ฟองสบู่ AI กำลังจะแตก? นักวิชาการเตือนวิกฤตอาจรุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์
ความผันผวนของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาปลุกกระแสความกังวลเรื่อง #ฟองสบู่AI ขึ้นมาอีกครั้ง โดยนักวิชาการด้านการเงินและนักวิเคราะห์ตลาดหลายรายออกมาเตือนว่า หากฟองสบู่นี้แตก ผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกอาจรุนแรงเกินกว่าที่วอลล์สตรีทเคยเผชิญมา
สัญญาณฟองสบู่ในตลาดเทคโนโลยี
อิเทย์ โกลด์สตีน ศาสตราจารย์ด้านการเงินจาก Wharton School มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย ระบุว่ามีสัญญาณหลายอย่างที่บ่งชี้ว่าตลาดกำลังอยู่ในภาวะฟองสบู่ และราคาหุ้นน่าจะสูงเกินมูลค่าที่แท้จริง ปัจจุบันบริษัทเทคโนโลยีที่ใหญ่ที่สุด 5 แห่งในวอลล์สตรีทมีมูลค่ารวมกันราว 18 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งใกล้เคียงกับขนาดเศรษฐกิจทั้งหมดของจีน
ที่น่าสังเกตคือ เมื่อ 6 เดือนก่อน บริษัทเหล่านี้ยังซื้อหุ้นคืนของตัวเอง ซึ่งเป็นสัญญาณว่ามีเงินสดเหลือเฟือ แต่ตอนนี้กลับหันมากู้เงินเพื่อลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ถือเป็นการเปลี่ยนทิศทางครั้งสำคัญ
หนี้และความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
เบรนต์ เฟรดเบิร์ก ผู้อำนวยการฝ่ายลงทุนของ Brandes Investment Partners ยอมรับว่า ระดับหนี้ในปัจจุบันยังไม่สูงมาก แต่หากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ภาระการกู้ยืมอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ #SpaceX ยังประกาศแผนออกพันธบัตรมูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงและตั้งคำถามเกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินของบริษัท
นักวิเคราะห์ยังเตือนถึงปรากฏการณ์ #การจัดหาเงินทุนแบบวนเวียน ที่บริษัทเทคโนโลยีใหญ่ลงทุนในสตาร์ทอัพ AI แล้วสตาร์ทอัพเหล่านั้นนำเงินไปซื้อสินค้าและบริการของบริษัทเทคโนโลยีใหญ่คืน เฟรดเบิร์กเรียกภาวะนี้ว่าเป็นเหมือน "ไพ่ที่ซ้อนกันอยู่บนความเปราะบาง"
สัญญาณเตือนที่ปฏิเสธไม่ได้
ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้น #Oracle บริษัทซอฟต์แวร์และคลาวด์รายใหญ่ ดิ่งลงถึง 19% ภายใน 5 วัน ซึ่งเป็นการร่วงลงรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตดอตคอมในต้นทศวรรษ 2000 อย่างไรก็ตาม คริสเตียน สต็อกเกอร์ ผู้อำนวยการจาก UniCredit มองว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นสะท้อนการทดสอบมูลค่าและการทำกำไรของนักลงทุน ไม่ใช่สัญญาณของการพังทลายของตลาด
หากฟองสบู่แตก ใครได้รับผลกระทบ?
โกลด์สตีนเตือนว่า หากบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในตลาดหุ้นได้รับความเสียหาย ผลกระทบจะกระจายไปทั่วทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจ ต่างจากวิกฤตดอตคอมที่ส่วนใหญ่กระทบบริษัทขนาดเล็ก ชาวอเมริกันจำนวนมากที่ถือหุ้นโดยตรงหรือผ่านกองทุนเกษียณอายุจะได้รับผลกระทบโดยตรง หากวอลล์สตรีทเกิดการล่มสลาย
